本文摘要：截至2月1日，32家钢铁公司中，有数20家公布2008年全年业绩预告片，有19家业绩上升，1家预增，5家公司经常出现亏损。经过2008年10月下旬以来数月的库存调整，目前钢厂及社会的钢材库存已正处于较低水平。 71家大中钢厂去年11月份存货为4575亿元，环比9月份的*高点上升6.5%。产成品库存为769万吨，距8月份的*高点上升大约19%，目前钢厂产成品库存压力获得有效地减轻。但市场需求上升对行业的影响近没完结。

截至2月1日，32家钢铁公司中，有数20家公布2008年全年业绩预告片，有19家业绩上升，1家预增，5家公司经常出现亏损。经过2008年10月下旬以来数月的库存调整，目前钢厂及社会的钢材库存已正处于较低水平。

71家大中钢厂去年11月份存货为4575亿元，环比9月份的*高点上升6.5%。产成品库存为769万吨，距8月份的*高点上升大约19%，目前钢厂产成品库存压力获得有效地减轻。但市场需求上升对行业的影响近没完结。

2008年11月下旬以来，国内钢价企稳回落主要是钢铁企业持续减产、资源供给量维持低位、钢材市场供需矛盾有所减轻等因素所致，同时获益于国家宏观政策，国内市场生产及流通企业资金紧张状况有所减轻，钢材市场信心有所完全恢复，但钢铁下游市场需求仍未确实启动。　　从国内整个宏观经济来看，2008年末以来国内信贷更为严格，2009年1月份银行金融机构新增贷款1.6万亿元，市场流动性经常出现了较小提高，但流动性不足在生产能力不足和通缩的环境下，很难转化成为投资和消费。　　对于正处于产业链中上游的钢铁行业，2008年4季度为业绩底部已基本奠定，2009年1季度未来将会构建微利，但行业显著衰退尚需时日，这主要是因为在目前宏观经济正处于低谷的情况下，下游市场需求新的获释一定程度上各不相同政策的引领，政府投资的夹住效应还必须一定时间，同时考虑到出口环境的好转，行业供需短期无法经常出现根本好转。　　此外，要留意存货大幅度声浪的可能性，当库存调整相似尾声时，存货消化较慢和盈利较好的低成本厂商可能会增大生产，使得存货供给再度小于市场需求，企业再度陷于去存货简化的境地，从而造成产品价格再度大幅度下降。

2008年12月份国内粗钢产量环比经常出现下降，原本投产的小钢厂完全恢复生产后，大中钢厂也大大减少排产计划，大面积的复产将减少供给压力。同时下游市场需求仍未完全恢复，钢价在大大的下跌中开始积蓄风险，春节后上海钢材电子盘冷卷远期合约早已经常出现较大幅的下跌。　　行业最重要关注点重返供需　　目前，国内整体工业的生产能力扩展皆更为相当严重，宏观层面上的投资与消费经常出现流失局面，国内投资率近几年多达40%，远高于其他国家的峰值水平。

国内消费率目前为50%左右，高于其他国家的长时间水平（70%左右），显著的投资过度和消费严重不足。　　生产能力不足是目前国内钢铁行业面对的引人注目问题，2008年6月份我国生铁、粗钢、钢材日产量分别为145、156、180万吨，为近年来*高水平。

根据*低日产水平计算出来，我国生铁、粗钢、钢材年产能力已分别超过5.28、5.71、6.55亿吨，根据2008年国内钢材产量推算出，生铁、粗钢、钢材生产能力分别不足为6000万吨、7300万吨、8100万吨。目前国内钢铁领先生产能力出局的力度也在增大，其出局速度将对国内钢材供需平衡起着更为最重要的起到。　　国家扩大内需的各项经济政策将不利于钢铁行业环境的提高，但政策的效果尚需时日。目前难言已全面挣脱国际金融危机所带给的影响。

房地产、汽车等钢材主要消费领域仍未经常出现衰退迹象，这将一定程度上减缓钢铁行业的衰退。　　考虑到国内供需平衡时，钢材出口是一个更为最重要的问题，2008年全年我国钢材出口5923万吨，同比上升5.46%，是2003年以来的首次年度负增长。

2009年国内钢材出口压力显著减小，如果2009年国内钢材出口高于我们预期，那么国内钢材市场可能会经常出现一定的供给压力。

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